Fitch Ratings opprettholder Brasils kredittverdighet på «BB» med stabilt utsyn, men advarer samtidig om økende budsjettunderskudd og gjeld. Byrået peker på manglende strukturelle reformer og politisk usikkerhet som viktige risikofaktorer.
Ifølge Fitch skyldes vurderingen blant annet Brasils store og mangfoldige økonomi, solide utenlandsreserver og et velfungerende hjemlig kapitalmarked. Samtidig fremhever byrået at landets statsgjeld er høy – og økende. Det melder bne IntelliNews.
– Usikkerhet rundt statsfinansene er fortsatt en kilde til makroøkonomisk risiko, og har nylig bidratt til ustabile markedsforhold, skriver Fitch.
Ingen store grep før valget
Ifølge byrået er det lite sannsynlig at det skjer strukturelle reformer før presidentvalget i 2026. Selv om budsjettunderskuddet uten renter bedret seg fra 2,4 prosent av BNP i 2023 til 0,4 prosent i 2024, mener Fitch dette skyldes midlertidige inntekter og ikke varige forbedringer.
– Regjeringen til Lula da Silva møter økende motstand i nasjonalforsamlingen mot nye skatter, samtidig som utgiftene forblir høye, advarer rapporten.
Det samlede budsjettunderskuddet ventes å øke fra 6,6 prosent av BNP i 2023 til 8 prosent i 2025, hovedsakelig på grunn av høyere rentekostnader.
Les også: Argentinas President Milei angriper sosialismen under sitt første besøk i Brasil
Gjeld og vekst under press
Fitch anslår at Brasils statsgjeld vil stige fra 76,5 prosent av BNP i 2024 til 79,3 prosent i 2025 – langt over medianen for land med samme rating, som ligger på 53 prosent.
– Å nå budsjettmålene i 2026 blir krevende, spesielt siden valgår vanligvis fører til høyere utgifter og mindre vilje til kutt, heter det.
Det er en økende erkjennelse blant politikere i Brasil om at det må reformer til for å bremse veksten i trygdeutgifter og få kontroll på budsjettet.
Renteøkning bremser veksten
Sentralbanken har satt opp styringsrenten med 4,5 prosentpoeng til 15 prosent for å dempe inflasjonen, som nå ligger på 5,3 prosent. Dette ventes å redusere BNP-veksten fra 3,4 prosent i 2024 til 2,5 prosent i 2025.
Til tross for høy rente og svakere økonomisk vekst, fortsetter utenlandske investeringer å dekke det voksende underskuddet på driftsbalansen, som har økt til 2,8 prosent av BNP i 2024. Likevel har den brasilianske valutaen vært ustabil, noe Fitch kobler til kapitalflukt drevet av svekket tillit til finanspolitikken.
Fitch antyder at kredittvurderingen kan senkes dersom regjeringens politikk undergraver økonomisk stabilitet. Samtidig kan varig budsjettkonsolidering på sikt føre til en oppgradering.
