Nvidia og Micron står alene for 34 prosent av den ventede resultatveksten blant S&P 500-selskapene i tredje kvartal, ifølge en analyse fra Dow Jones Market Data.
Kortversjonen
- Nvidia og Micron alene driver over en tredjedel av den ventede resultatveksten for S&P 500-selskapene i tredje kvartal.
- Den enorme inntjeningsveksten er sterkt konsentrert rundt kunstig intelligens og oljesektoren, noe som gjør markedet sårbart for svakere avkastning.
- Til tross for sårbarheten mener eksperter at markedet er rasjonelt og skiller seg fra dotcom-boblen fordi gigantene faktisk leverer enorme overskudd.
Analytikere venter at selskapene i den brede amerikanske aksjeindeksen samlet vil øke overskuddene med 30 prosent fra samme kvartal året før, ifølge FactSet. Veksten er imidlertid i stor grad drevet av et lite antall selskaper med tilknytning til kunstig intelligens, skriver Wall Street Journal.
Ti selskaper, blant dem Nvidia, Micron, Broadcom og Meta Platforms, står for rundt to tredjedeler av den ventede resultatveksten. Også olje- og gasselskaper bidrar, etter at høyere energipriser som følge av konflikten i Iran har løftet inntjeningen.
For Nvidia og Micron har sterk etterspørsel etter minnebrikker og andre AI-brikker gitt leverandørene betydelig prissettingsmakt. Micron opplyste forrige måned at kvartalsoverskuddet var 1.078 prosent høyere enn året før, mens analytikerne ifølge FactSet venter at Nvidias overskudd vil stige med 90 prosent.
Konsentrasjonen gjør at markedet blir mer avhengig av at store investeringer i AI-teknologi og datasentre faktisk gir avkastning. Dersom teknologien ikke innfrir forventningene, kan den sterke resultatveksten svekkes, mener analytikere.
– Vi kommer til å ende opp med å gjøre om alle disse datasentrene til pickleballanlegg, sa aksjeanalytiker Ed Yardeni om risikoen.
Les også: Når halvledere blir viktigere enn olje og gass 🔒
Flere investorer er likevel ikke spesielt bekymret for at få selskaper står bak mye av veksten. Selv uten de ti største bidragsyterne ventes resten av S&P 500-selskapene å øke overskuddene med 10 prosent fra året før, ifølge FactSet.
– De raskest voksende selskapene er de beste på et allstar-lag akkurat nå, men resten av laget gjør også sin del, sa Chris Grisanti, sjefstrateg i MAI Capital Management.
Grisanti mener dessuten at investorene allerede tar høyde for at de ekstraordinære resultatløftene ikke vil vare. Til tross for høyere resultatestimater har aksjekursene, både i markedet generelt og blant selskapene som driver veksten, steget forholdsvis lite i år.
Uroen kom likevel til overflaten denne uken, da Metas planer om å hente kapital bidro til et av Nasdaqs kraftigste fall hittil i år. Bekymringer om tilgang på kapital og om datasentre blir fullført, kan fortsatt utløse tilbakeslag, ifølge analytikere.
Larry Adam, investeringsdirektør i Raymond James, mener likevel at situasjonen skiller seg fra dotcom-perioden på slutten av 1990-tallet, fordi selskapene nå faktisk tjener store penger.
– Dette er ikke en gjentakelse av 2000. På mange måter mener jeg markedet har vært ganske rasjonelt, sa han.
Fra KI til kjernekraft: Helhetstenkningen jeg møtte i Astana
