Ukrainere har i år økt sine investeringer i innenlandske statsobligasjoner med 45 prosent, viser tall fra sentralbanken.
Samtidig vokser bekymringen for at landets banker plasserer store summer i utenlandske obligasjoner, melder UBN.
Ifølge Den ukrainske sentralbanken (NBU) steg privatpersoners beholdning av statspapirer i hryvnia med 18 milliarder hryvnia (rundt 5 milliarder NOK) de første ni månedene av 2025. Til sammenligning var økningen for hele 2024 på 13,6 milliarder hryvnia (ca. 3,3 milliarder NOK).
NBU forklarer den sterke etterspørselen med høy realavkastning og stabile forventninger til valutakursen.
– Den økte investeringen viser en bredere tillit til innenlandske valutaaktiva, heter det i inflasjonsrapporten.
Økende tillit til hryvnia
I tredje kvartal fortsatte bankinnskudd i hryvnia å vokse kraftig, særlig på innskudd med løpetid over tre måneder. Disse økte med 3,4 prosent – tilsvarende 9,6 milliarder hryvnia (2,3 milliarder NOK) – sammenlignet med en økning på bare 0,7 prosent i samme periode i fjor.
NBU peker på at denne trenden bidrar til å styrke landets finansielle stabilitet, men advarer samtidig mot tegn til avdempet vekst i september og oktober, da inflasjonsforventningene igjen begynte å stige.
Les også: Ukraina utsteder krigsobligasjoner med opptil 17,8 % rente
Under such conditions, in order to maintain the attractiveness of hryvnia assets, the sustainability of the FX market, and the steady decline in inflation toward the 5% target over the policy horizon, the NBU will stick to relatively tight monetary conditions. 👇👇👇
2/3
— National Bank of Ukraine 🇺🇦 (@NBUkraine) October 23, 2025
Banker investerer i utenlandske statspapirer
Mens ukrainske husholdninger kjøper flere statsobligasjoner, investerer landets banker stadig mer i utenlandske verdipapirer. I 2025 har ukrainske banker kjøpt utenlandske statsobligasjoner for 508 millioner dollar (omtrent 5,8 milliarder NOK), ifølge tidligere økonomiminister og NBU-rådsleder Bohdan Danylyshyn.
Siden krigens start har bankenes samlede investeringer i slike papirer nådd fire milliarder dollar (45 milliarder NOK). Danylyshyn mener dette innebærer en farlig kapitalflukt fra landets økonomi.
– Å beholde den høye skatten på bankprofitt er berettiget. Det er bedre at disse midlene styrker statsbudsjettet enn at bankene plasserer dem i utlandet, sa Danylyshyn.
Skattestrid mellom parlament og sentralbank
Ukrainas parlament har vedtatt å øke skatten på bankprofitt fra 25 til 50 prosent fra 2026. Bankene har allerede betalt denne satsen frivillig i 2023 (77 milliarder hryvnia) og 2024 (96 milliarder hryvnia).
NBU advarer imidlertid mot konsekvensene av den høye skatten, som kan føre til at statseide banker trenger ekstra kapitaltilførsel – noe som igjen vil belaste skattebetalerne.
Finansstabilitetsrådet i Kyiv uttrykte 5. november bekymring for at tiltaket kan svekke bankenes utlånskapasitet og bremse økonomisk gjenoppbygging.
