Et kraftig salg av amerikanske statsobligasjoner har sendt lånekostnadene for de svakest kredittvurderte selskapene i USA til det høyeste nivået siden mai 2020.
Kortversjonen
- Amerikanske selskaper med svak kredittvurdering opplever at lånekostnadene har steget til det høyeste nivået på flere år.
- Økte statsrenter og større risikopåslag rammer særlig sårbare foretak som står overfor omfattende refinansiering.
- Investorene krever kortere løpetid på lånene, noe som øker presset på det bredere globale obligasjonsmarkedet.
Avkastningen på obligasjoner utstedt av selskaper med de laveste kredittvurderingene nådde 17 prosent denne måneden. Oppgangen skyldes både høyere renter på amerikanske statsobligasjoner og at investorene krever større kompensasjon for å låne ut til selskapene, skriver Financial Times, skriver Financial Times.
Risikopåslaget for selskaper med kredittvurdering CCC eller lavere har steget til 12 prosentpoeng, det høyeste nivået siden 2022. Særlig utsatt er selskaper med lån til flytende rente og selskaper som må refinansiere gjeld de kommende månedene, ifølge analytikere.
– Investorene krever i stadig større grad mer kompensasjon for å ta på seg kredittrisiko i selskaper, sier James Reilly, seniorøkonom i Capital Economics.
Uroen har også fått Bank of America til å senke anslaget for hvor mye dollarbasert gjeld selskaper med investeringsgrad vil utstede denne måneden. Banken venter nå utstedelser på 110 milliarder dollar, ned fra om lag 160 milliarder dollar.
Investorene har allerede blitt mer forsiktige i enkelte obligasjonssalg. Mediekonsernet Paramount Skydance solgte forrige uke gjeld for 52 milliarder dollar for å finansiere oppkjøpet av Warner Bros Discovery til 110 milliarder dollar.
Les også: Italias væpnede styrker stålsetter seg for asymmetrisk konflikt 🔒
Etterspørselen etter selskapets toårige obligasjoner var nær dobbelt så stor som etterspørselen etter de 30-årige, ifølge personer med kjennskap til saken. Det tolkes som et tegn på at investorene er bekymret for at høyere renter vil redusere verdien av obligasjoner med lang løpetid.
– I randsonen ser vi at enkelte avtaler trekkes eller utsettes fordi investorene blir mer selektive, sier James Carter, medleder for renteinvesteringer i W1M.
Mange selskaper foretrekker nå å utstede gjeld med kortere løpetid, i håp om å kunne refinansiere til lavere renter senere. Erin Brown, medleder for globale kapitalmarkeder i Amerika i BNP Paribas, sier markedstilgang nå krever mer planlegging.
Hvis rentene på statsobligasjoner stiger videre, kan belastningen spre seg til en større del av kredittmarkedet, mener analytikere. Moody’s anslo i fjor at amerikanske selskaper med investeringsgrad har rekordhøye 1,45 billioner dollar i gjeld som forfaller mellom 2026 og 2030.
– Hvis lønnsomheten ikke vokser i takt med lånekostnadene, er det da man vil se et reelt kredittproblem, sier Moody’s kredittsjef Atsi Sheth.
