Clearstream og Euroclear foreslår et nytt frivillig EU-regelverk som skal gjøre det enklere å utstede digitale gjeldspapirer på tvers av landegrensene.
Clearstream og Euroclear foreslår et nytt rammeverk for utstedelse av digitale gjeldspapirer i EU. Forslaget bygger på en såkalt «28. ordning», som skal ligge ved siden av dagens nasjonale regler i EU-landene. Det går fram av et forslag fra selskapene fra mai 2026.
I dag kan selskaper som vil hente penger i flere EU-land, møte ulike juridiske krav fra land til land. Et selskap kan være registrert i ett land, velge lovverket i et annet land og bruke en verdipapirsentral i et tredje.
Det kan skape usikkerhet om hvordan gjeldspapirene gyldig skal utstedes.
Vil kutte kostnader og usikkerhet
Clearstream og Euroclear mener dagens system gjør det dyrere og mer tungvint å hente kapital på tvers av EU.
I forslaget skriver selskapene at dagens rettslige oppsplitting «driver kostnader, forsinkelser og begrenser skalerbarhet på tvers av EU».
Målet er å lage ett felles og frivillig rammeverk for digitale gjeldspapirer. Ordningen skal ikke erstatte nasjonale regler, men kunne brukes av utstedere som selv velger den.
Les også: Russlands sentralbank saksøker Euroclear etter EU-plan om bruk av frosne midler
Forslaget gjelder bare gjeldspapirer uten fysisk dokument. Aksjer er ikke med i første omgang, blant annet for å unngå konflikt med nasjonale selskapslover.
Frivillig fra sak til sak
Ordningen skal være frivillig. En utsteder kan velge den for ett bestemt gjeldspapir, men må da følge reglene fullt ut for dette papiret.
Forslaget er også teknologinøytralt. Det betyr at utstedelsen kan skje både gjennom vanlige elektroniske registre og med ny teknologi som blokkjeder.
En sentral del av modellen er en egen registeransvarlig. Dette kan være en verdipapirsentral, bank eller et verdipapirforetak. Forslaget legger ikke opp til nye konsesjonskrav.
Handel, betaling og oppgjør skal fortsatt reguleres av eksisterende EU-regler og nasjonale lover.
Skal styrke EUs kapitalmarkeder
Clearstream og Euroclear mener forslaget kan styrke EUs arbeid med en spare- og investeringsunion. Målet er å gjøre europeiske kapitalmarkeder mer konkurransedyktige og enklere å bruke for både utstedere og investorer.
For utstedere kan ordningen gi lavere juridiske og praktiske kostnader. For investorer kan den gi klarere eierskap og mindre usikkerhet ved investeringer på tvers av landegrensene.
Selskapene ber nå markedsaktører, myndigheter, investorer og rådgivere komme med innspill til forslaget.
