Finansdepartementet senker utstedelsen av 20-, 30- og 40-årsobligasjoner for å dempe trykket i et urolig obligasjonsmarked.
Japans finansdepartement vil redusere utstedelsen av såkalte langsiktige statsobligasjoner med totalt 3,2 billioner yen (ca. 347 milliarder kroner) frem til mars 2026. Det skriver blant annet The Japan Times.
Tiltaket kommer etter flere uker med kraftige rentestigninger på langsiktige japanske statsobligasjoner, som følge av ubalanse mellom tilbud og etterspørsel (journ.anm.: Vedvarende ubalanse i slike markeder har tidligere bidratt til finansielle kriser).
Skifter til kortsiktige lån
For å kompensere for kuttet, vil myndighetene øke utstedelsen av statsobliasjoner med kortere løpetid, blant annet toårige obligasjoner og statskasseveksler med seks måneders løpetid. Endringene trer i kraft fra juli og gjelder kommende auksjoner.
Blant justeringene inngår et kutt på 200 milliarder yen per auksjon i 20-årsobligasjoner, og 100 milliarder yen i både 30- og 40-årsobligasjoner.
Det er første gang siden 2009 at Japan endrer utstedelsesplanen midt i året av grunner som ikke er budsjettrelatert.
Obligasjonsrenten stiger – usikkerhet i markedet
Ifølge analytikere hos Trading Economics steg renten på 10-årige japanske statsobligasjoner til over 1,43 prosent fredag – for andre dag på rad. Bakgrunnen er at kjerneinflasjonen i Tokyo fortsatt ligger godt over sentralbankens mål på 2 prosent, noe som holder liv i forventningene om flere renteøkninger.
Samtidig signaliserte sentralbanksjef Kazuo Ueda nylig at ytterligere økninger kan komme dersom lønnsveksten gir støtte til økt forbruk og bedrifter klarer å overføre prisvekst. Likevel var tonen i den siste møtereferatet fra sentralbanken mer forsiktig, med vekt på behovet for en støttende pengepolitikk midt i global uro.
Les også: Økonomisk allianse: Japan og Sør-Korea tar grep mot svake valutaer
Sentralbanken har samtidig bekreftet at den gradvis vil redusere sine obligasjonskjøp for å gjøre lange renter mer markedsstyrt.
Markedsuro og svak etterspørsel
Bakgrunnen for grepet er svak etterspørsel etter langsiktige statsobligasjoner. Japans sentralbank har redusert sine kjøp i markedet siden fjor sommer, og store investorer som livsforsikringsselskaper har ikke fylt tomrommet.
Et svakt mottatt salg av 20-årsobligasjoner i mai førte til kraftige rentehopp som også påvirket globale markeder.
– De fleste investorene støtter planen, men noen ønsker fortsatt fleksibilitet i fremtidige utstedelser, sa en tjenestemann i departementet på en pressekonferanse.
Noen investorer ba også om at myndighetene vurderer tilbakekjøp av langsiktige statsobligasjoner, men ifølge samme tjenestemann er det ingen slike planer nå.
Kan skape nye ubalanser
Selv om planen ble positivt mottatt da den ble lekket forrige fredag, advarer enkelte analytikere om at økt vekt på kortsiktige statsobligasjoner kan skape nye skjevheter i markedet.
I tillegg peker de på geopolitiske risikofaktorer som kan presse de langsiktige statsrentene opp igjen, som det amerikanske luftangrepet på iranske mål nylig og en mulig budsjettoppløsning før valget til overhuset i Japan neste måned.
Del 2 av 3 – Østerriksk økonomi i praksis: Desentralisering, innovasjon og ansvarlig politikk 🔒
