2025 ble et rekordår for obligasjoner på de baltiske børsene. Selskaper i Estland, Latvia og Litauen hentet til sammen nær to milliarder euro, selv om økonomien fortsatt er svak og handelsaktiviteten i Tallinn var lav
Det ble et historisk år for kapitalinnhenting på de baltiske børsene i 2025. Til tross for svak økonomisk utvikling og lav investortillit, hentet selskaper i regionen samlet sett rundt to milliarder euro i obligasjonsmarkedet, melder ERR.
– Det var et rekordår for obligasjoner. Så mange selskaper har aldri hentet penger samtidig og i et så stort omfang, forklarte Kaarel Ots, administrerende direktør for Nasdaq Tallinn.
Ifølge Ots ble det gjennomført én offentlig aksjeemisjon i Tallinn i fjor, men det var obligasjoner som dominerte.
– På Tallinn-børsen hentet selskapene nesten 300 millioner euro. Det var obligasjonene som satte tonen, la han til.
Sterk indeksutvikling
Selv om handelsaktiviteten var dempet, utviklet børsindeksen i Tallinn seg sterkt.
– Tallinn-børsens indeks slo S&P 500 og steg med 18 prosent i 2025, ifølge Ots.
Han viser til at indeksen i praksis har stått stille de siste tre årene, og at forventningene til en oppgang derfor var til stede.
– Det ser vi nå, og jeg tror det også vil gjelde i 2026, sier han.
Få statlige børsnoteringer
De siste årene har staten kun børsnotert to selskaper, Tallinna Sadam og Enefit Green, og da bare delvis. Kritikerne mener staten burde gjøre mer for å få fart på børsen.
Les også: Estland vil hente seks milliarder euro mer fra EU enn landet betaler inn
Ots mener imidlertid at børsen ikke kan «startes opp» politisk.
– Økonomi og børs går i sykluser. Når økonomien endelig får bred vekst igjen, vil børsen raskt gjenspeile det, forklarte han.
Han mener staten heller bør satse på bedre økonomisk forståelse blant folk.
Uro preger investorene
Ots vil ikke spå utviklingen i 2026, men peker på gull som en indikator på fortsatt usikkerhet.
– Gullprisen steg rundt 65 prosent i fjor. Det forteller oss at investorene fortsatt er urolige for inflasjon og svak vekst, understreket han.
Til tross for snakk om kunstig intelligens og teknologigiganter i USA, endte S&P 500 bak både gull og Tallinn-børsen i 2025.
– Det viser at usikkerheten er reell og fortsatt preger markedene, avsluttet Ots.
