Amerikanske pengemarkeder opplevde uro ved årsskiftet, men tiltak fra sentralbanken bidro til å holde situasjonen under kontroll.
Ifølge markedsdata er inngrepet i repo-markedet det største siden koronapandemien – og blant de mest omfattende siden tidlig på 2020 og tidlig 2000-tallet.
De amerikanske pengemarkedene opplevde i romjulen det som beskrives som vanlig årssluttspress, men uten alvorlige forstyrrelser. Det skyldes ifølge markedsaktører at Federal Reserve grep inn med både kjøp av kortsiktige statspapirer og økt bruk av sin repo-ordning, melder Reuters.
Federal Reserve hadde i desember gjenopptatt kjøp av kortsiktige amerikanske statspapirer for å sikre god tilgang på kontanter. Samtidig har bankene i rekordomfang benyttet sentralbankens Standing Repo Facility, som gir mulighet til å låne kontanter direkte fra sentralbanken mot sikkerhet i statsobligasjoner.
Historiske nivåer
Ifølge markedsplattformen Barchart er repo-inngrepet det største siden 2020, da finansmarkedene var preget av kraftig uro under koronapandemien. Barchart peker også på at omfanget må ses i lys av nivåer som ellers bare har vært observert under dotcom-krisen tidlig på 2000-tallet.
Tall fra Federal Reserve Bank of New York viser at bruken av repo-ordninger siden år 2000 normalt har ligget svært lavt, med unntak av korte perioder med markedsuro. Den klart største toppen kom i 2020, da daglige repo-operasjoner oversteg 250 milliarder dollar. Etter dette har bruken vært nær null i flere år, før den igjen økte mot slutten av 2025.
Ved årsskiftet nådde utlån gjennom Standing Repo Facility 74,6 milliarder dollar, tilsvarende rundt 780 milliarder kroner (NOK). Dette er det høyeste nivået registrert siden ordningen ble etablert, og blant de høyeste repo-volumene utenom kriseperioder siden årtusenskiftet.
Sesongpress, men begrenset uro
Kortsiktige renter pleier å stige ved kvartals- og årsskifter, ettersom banker reduserer utlån for å styrke egne balanser. Denne sesongeffekten har tidligere gitt kraftige utslag i repo-markedet.
Les også: Trump, Federal Reserve og geoøkonomiens brutale logikk 🔒
Denne gangen ble presset merkbart, men mindre alvorlig enn mange fryktet.
– Hvis du hadde spurt folk for en måned siden hvordan årsskiftet kom til å bli, tror jeg mange var langt mer bekymret enn det som faktisk ble utfallet, forklarte Jan Nevruzi, rentemarkedsstrateg i TD Securities.
BREAKING 🚨: U.S. Banks
Fed Reserve just pumped a staggering $31 Billion into the U.S. Banking System through overnight repos 🤯 This is the LARGEST liquidity injection since Covid and surpasses even the peak of the Dot Com Bubble 👀 Happy New Year!!! pic.twitter.com/8ru2d6o9eO
— Barchart (@Barchart) December 31, 2025
Han understreker at markedene fungerte uten tydelige sammenbrudd.
– Det blir alltid mindre kontanter tilgjengelig mot årsskiftet, men vi har ikke sett forstyrrelser i andre markeder som er avhengige av kortsiktig finansiering, sier han.
Fed som sikkerhetsventil
Den høye bruken av repo-ordningen tolkes av flere aktører som et tegn på at sentralbankens sikkerhetsmekanismer fungerer.
Scott Skyrm, visepresident i Curvature Securities i New York, peker på at banker valgte å låne direkte fra Fed fordi det var billigere enn å gå til markedet.
– Det viser at de automatiske mekanismene Fed har etablert for å dempe press og holde rentene innenfor målet, nå virker slik de er ment å gjøre, sier han.
Trumps økonomiske sjokkterapi: Bevisst reset av statsgjeld? 🔒
