Kinas M1-pengemengde har fått et kraftig løft etter at myndighetene justerte definisjonen av hva som inngår i beregningen.
Den nye metoden har ført til en dramatisk økning i rapporterte tall, ifølge analytikere fra TradingEconomics som viser til kilder fra Kinas folkebank (Kinas sentralbank, journ.anm.).
Ny definisjon gir stor økning
Fra januar 2025 har Kinas sentralbank, People’s Bank of China (PBOC), inkludert personlige etterspørselinnskudd og kunders reserver i ikke-bank betalingsinstitusjoner i sin M1-beregning.
Endringen innebærer at Kinas definisjon av M1 nå er mer i tråd med praksisen i andre store økonomier. Ifølge PBOC er hensikten å gi et mer presist bilde av likvide midler i økonomien. Diskusjoner rundt denne endringen startet allerede i desember 2024, da China Daily rapporterte om planene for utvidelsen av M1-beregningen.
Hva er M1-pengemengde?
M1-pengemengde er en måleenhet for den mest likvide delen av et lands pengemengde, altså de pengene som er lett tilgjengelige for umiddelbare transaksjoner. Den inkluderer som regel:
- Kontanter i omløp: Sedler og mynter som folk har tilgjengelig.
- Etterspørselsinnskudd: Penger på bankkontoer som kan tas ut eller brukes med en gang, som vanlige brukskontoer.
- Sjekkhefter og lignende betalingsmidler: I land hvor dette fortsatt er vanlig, regnes også slike betalingsformer med i M1.
Forskjellen mellom M1 og andre måleenheter, som M2 og M3, er at M1 kun inkluderer de mest likvide midlene, mens M2 og M3 også tar med sparekontoer, tidsinnskudd og andre finansielle instrumenter som ikke er like raskt tilgjengelige.
Les også: Kina øker statsgjeld og satser på forbruk i 2025
Når Kina justerer definisjonen av M1 til å inkludere personlige etterspørselsinnskudd og kundemidler i ikke-bank betalingsinstitusjoner, betyr det at flere typer lett tilgjengelige penger nå blir medregnet i statistikken.
Dette kan gi et mer helhetlig bilde av den faktiske likviditeten i økonomien, men det kan også føre til store prosentvise endringer i pengemengden uten at det nødvendigvis betyr at det trykkes mer penger eller at økonomien plutselig har fått mer kapital.
Pengemengden har vokst kraftig
Justeringen har ført til at M1-pengemengden har økt fra rundt 67 095,94 milliarder yuan i desember 2024 til omtrent 112 445,75 milliarder yuan i januar 2025. Dette tilsvarer en økning på 67,6 prosent fra forrige måned og en årlig vekst på 61,99 prosent.
Ifølge analytikere skyldes oppgangen hovedsakelig den nye beregningsmetoden og ikke en faktisk økning i tilgjengelig kapital i økonomien. Justeringen er ment å gi et mer nøyaktig bilde av likviditet, men kan skape kortsiktig usikkerhet i markedene.
Reaksjoner fra økonomer
Flere eksperter mener at endringen kan skape forvirring på kort sikt, men ser på den som et skritt i riktig retning for å øke sammenlignbarheten med internasjonale standarder.
Den bratte økningen i M1 har allerede fått konsekvenser for finansmarkedene, der kinesiske banker og investorer må tilpasse seg de nye tallene. PBOC har samtidig forsikret at det ikke innebærer noen umiddelbare endringer i den faktiske likviditeten i økonomien.
Økonomisk krigføring og ekstraterritorialitet: Europa må styrke sitt juridiske arsenal
