Kinas lokale myndigheter står overfor en økende gjeldsbyrde, og S&P Global Ratings advarer om at de nåværende tiltakene kun kjøper tid uten å løse de grunnleggende problemene.
Kinas redningsplan for å håndtere de lokale regjeringenes gjeldskrise har til nå kun gitt midlertidige løsninger. Ifølge en ny rapport fra S&P Global Ratings er risikoen for mislighold fortsatt høy, og gjeldsbelastningen vil sannsynligvis øke de neste to årene, skriver South China Morning Post.
For et år siden, etter et møte i Politbyrået – maktsenteret i Kommunistpartiet – ble en serie tiltak iverksatt for å avverge en økonomisk bombe som kunne skade Kinas banksystem. Disse inkluderte et gjeldsbytte og omstrukturering av lån.
«Så langt ser vi midlertidige løsninger for Kinas tungt gjeldsatte lokale myndigheters finansieringskjøretøy (LGFV-er),» skriver Laura Li, kredittanalytiker i S&P Global Ratings, i rapporten som ble publisert torsdag.
Tiltakene fokuserer mer på å kjøpe tid enn å adressere de svake fundamentene i lokale myndigheters selskaper. Det er vanskelig å snu kursen etter år med rask gjeldsvekst fra LGFV-er, ifølge det amerikanske ratingbyrået.
LGFV-er, som har økt i antall siden den globale finanskrisen i 2008, er hybride enheter som både er offentlige og private, skapt for å omgå restriksjoner på lokale myndigheters låneopptak.
Wenyin Huang, kredittanalytiker i S&P Global Ratings, sier:
– Lokale og regionale myndigheter vil forsøke å unngå enhver form for mislighold som kan forårsake systemisk risiko. Men de vil sannsynligvis tillate hendelser, som mislighold på utvalgte ikke-standard-gjeld og kommersielle papirer.
Ifølge S&P-rapporten vil mindre regionale banker, spesielt de i nordøstlige og sørvestlige Kina, lide mest i forhold til størrelsen på deres aktiva, siden de har høyest eksponering mot svakere LGFV-er.
Det internasjonale pengefondet anslår at Kinas totale LGFV-gjeld nådde 66 billioner yuan (9,1 billioner USD) i 2023, mer enn halvparten av nasjonens bruttonasjonalprodukt.
Finansminister Lan Foan har uttalt at koordinerte tiltak har ført til en generell reduksjon i lokale gjeldsrisikoer. Gjeldsproblemene er under kontroll, og tilknyttede risikoer håndteres gjennom «høykvalitetsutvikling».
Les også: Kinas spionaktiviteter i Vesten: En oversikt
Selv om det ikke har vært noen mislighold i det børsnoterte markedet, har LGFV-er unnlatt å betale renter og misligholdt sine lån i private transaksjoner, ifølge estimater fra Shenwan Hongyuan Securities.
Den kinesiske megleren anslår at det var minst 49 kredittrisiko-hendelser i første halvdel av 2024 for LGFV-er, opp fra 41 i samme periode i 2023. To tredjedeler av risikohendelsene var faktiske mislighold.
Finansieringsverktøy fra Shandong og Guizhou-provinsene sto for 74 prosent av alle kredittrisikohendelser, ifølge en rapport fra megleren forrige uke.
De lokale statsfinansene har heller ikke forbedret seg. I juni viste nasjonale finansinntekter en nedgang på 2,6 prosent sammenlignet med året før, etter en nedgang på 3,2 prosent i mai, ifølge data fra Finansdepartementet mandag.
Bank of America anslår at inntektsveksten krympet med 1,1 prosent i juni, sammenlignet med en økning på 2,1 prosent i mai. Banken anslår også at faktisk finansinntekt for første halvdel av året kun var på 51,8 prosent av årsbudsjettet, under nivået sett de fleste år, bortsett fra 2022.
USA og Kina i strategisk maktspill: Fremtiden for geopolitikk i Øst-Asia 🔒
