Flere hedgefond vedder nå på fall i både aksjer og gjeld hos store europeiske bilprodusenter. Frykten er at kinesiske konkurrenter, svak etterspørsel og amerikansk toll kan svekke bransjen i lang tid.
Hedgefond har økt sine veddemål mot Stellantis, Volkswagen, BMW og Mercedes-Benz, skriver Financial Times. Det gjelder både aksjer og langsiktig gjeld.
Bakgrunnen er økt konkurranse fra Kina. Samtidig har svak etterspørsel og amerikansk toll bidratt til å presse europeisk bilindustri.
Flere titalls milliarder euro er allerede barbert bort fra markedsverdien til sektoren i år.
– Kina er blitt en kilde til konkurranse, ikke fortjeneste, sier Adrien Brasey, analytiker i AlphaValue.
Satser mot Stellantis og Volkswagen
Stellantis, som eier merker som Jeep, Fiat, Vauxhall og Citroën, er blant selskapene som er hardest rammet.
En obligasjon på 800 millioner euro, rundt 8,8 milliarder kroner, med forfall i 2035, var den mest shortede i sin kategori i Europa mot slutten av mai, ifølge Bank of America.
Mer enn 18 prosent av denne obligasjonen var utlånt 12. juni. Utlån av slike papirer brukes ofte som mål på shorting.
Les også: Elektrisk sjokk fra Kina: Nå kommer nådestøtet mot bilindustrien
Fond satser også mot en Stellantis-obligasjon på 500 millioner euro, rundt 5,5 milliarder kroner, med forfall i 2036. I tillegg shortes en evigvarende obligasjon på 1,8 milliarder euro, rundt 19,9 milliarder kroner, som ble utstedt i mars.
Volkswagen er også under press. En av selskapets mer risikable obligasjoner på 750 millioner euro, rundt 8,3 milliarder kroner, har fått økt shorting fra under 9 prosent ved starten av året til 16,2 prosent i juni.
Kinesiske biler presser Europa
Kinesiske selskaper som BYD og Geely har styrket seg i Europa med rimelige elbiler og hybridbiler.
I årets fire første måneder hadde kinesiske bilprodusenter en markedsandel på 8,5 prosent i EU. I samme periode i fjor var andelen 6 prosent, ifølge den europeiske bilbransjeorganisasjonen Acea.
Tom Steabler i Federated Hermes sier at kinesiske produsenter nå er sterke på batterier, programvare og effektiv produksjon.
– Det skaper et vanskelig bakteppe for de etablerte europeiske bilprodusentene, sier han.
Stellantis, Volkswagen og Renault har bedt om nye «Laget i EU»-mål. Tanken er å belønne produsenter som beholder produksjon i Europa.
Flere selskaper rammes
Hedgefond satser også mot gjeld i BMW og Mercedes-Benz.
BMWs obligasjon på 750 millioner euro, rundt 8,3 milliarder kroner, med forfall i 2035 er blant papirene som shortes. Det samme gjelder to BMW-obligasjoner på 500 millioner euro, rundt 5,5 milliarder kroner, med forfall i 2032 og 2033.
Hos Mercedes-Benz har shortingen av en obligasjon på 300 millioner euro, rundt 3,3 milliarder kroner, økt fra 5,5 til 9,2 prosent siden nyttår.
BMW, Stellantis og Volkswagen ønsket ikke å kommentere saken. Mercedes-Benz og Renault svarte ikke på henvendelser fra Financial Times.
Bilindustriveteran: – Kina har tatt et betydelig forsprang i bilindustrien
