Kan man investere seg til ruin? Ifølge en av Kinas fremste økonomiske analytikere er svaret ja – og landet nærmer seg grensen.
Det kinesiske økonomiske miraklet, lansert under Deng Xiaoping i 1978, regnes som den mest imponerende økonomiske suksesshistorien i verden de siste femti årene. Fra å være en underutviklet økonomi under Maos styre, vokste Kina til å bli verdens nest største økonomi og en teknologisk stormakt – nærmest over natten.
Suksessen tilskrives vanligvis Kinas investerings- og eksportdrevne utviklingsmodell, som passet godt i en tid da landet led av kronisk underinvestering. Men nesten femti år etter Dengs reformer har Kina for lengst passert det optimale nivået for makroøkonomiske investeringer. Det betyr at den økonomiske avkastningen på nye investeringer nå er fallende.
Som følge av dette vokser Kinas gjeldsnivå stadig videre, mens veksten i økonomien bremser opp. Hvor alvorlig er situasjonen – og hva må til for å rette opp kursen?
Intervjuet som følger gir et grundig innblikk i hvordan den kinesiske økonomien fungerer, hvilke utfordringer den står overfor, og hvilke veivalg som venter – sett gjennom øynene til en av de mest nyanserte og uavhengige stemmene på feltet. Michael Pettis kombinerer erfaring fra finanssektoren med mange års undervisning som finansprofessor ved det prestisjefulle Peking University, og har lenge advart om at Kinas økonomiske modell ikke er bærekraftig på sikt.
Dette intervjuet gir ikke bare innsikt i dagens situasjon, men også i de dype strukturelle spenningene som kan komme til å prege verdens nest største økonomi i tiårene fremover. På grunn av samtalens lengde, publiseres den i tre deler.
– Takk for at du tok deg tid til å snakke med meg, professor Pettis…
– Gleden er på min side. La meg bare begynne med å si at jeg har undervist i finans ved Peking University i noen år nå. Og i begge klassene mine forteller jeg studentene at de lever i tider som enten kan beskrives som fantastiske eller forferdelige. Forferdelige fordi jobbmulighetene er dårlige når verden gjennomgår store omveltninger. Men også svært interessante, nettopp fordi verden går gjennom så store endringer.
Les også: Kinas nye plan for økt forbruk: Vil det lykkes?
– Jeg synes situasjonen kan sammenlignes med det vi så på 1930-tallet eller 1970-tallet, da dype globale ubalanser tvang fram endringer i de fleste økonomiers struktur og, interessant nok, førte til store endringer i hvordan vi tenker om økonomi. Siden boken min i 2013, The Great Rebalancing: Trade, Conflict, and the Perilous Road Ahead for the World Economy, har jeg ment at vi lever gjennom en slik stor omveltning, og det er utrolig fascinerende selv om det ikke alltid er like enkelt.
Vil du lese mer? Tegn et abonnement i dag, samtidig som du hjelper oss med å lage flere nyhet- og dybdesaker om internasjonale relasjoner, geopolitikk og sikkerhet
Geopolitisk ekspert: – USA svekkes, men Kina og Russland svekkes raskere 🔒
