USAs statsobligasjoner har lenge blitt sett på som verdens tryggeste investering. Nå selger stadig flere land unna, drevet av politisk uro, økende gjeld og svekket tillit til amerikansk ledelse.
US Treasury bonds, ofte kalt T-bills, har i flere tiår vært regnet som nærmest risikofrie. De har vært en favoritt blant sentralbanker og stater som vil plassere sine reserver trygt. Nå er bildet i ferd med å endre seg.
Ifølge bne IntelliNews har USA mistet sin toppkarakter hos flere kredittbyråer, og flere av landets største utenlandske investorer reduserer sin eksponering. Utviklingen skjer samtidig som president Donald Trump beskrives som stadig mer uforutsigbar og konfronterende i utenrikspolitikken.
Land selger seg ut
Russland solgte allerede alle sine amerikanske statsobligasjoner etter at landet ble rammet av sanksjoner i 2018. Nedtrappingen startet tidligere, etter annekteringen av Krim i 2014.
Kina er kommet kortere i prosessen, men har likevel halvert sine beholdninger. Ifølge IntelliNews Lambda er Kinas eksponering nå redusert til rundt 700 milliarder dollar (om lag 7 700 milliarder kroner).
Brasil og India har også begynt å selge, særlig etter at USA frøs russiske valutareserver i 2022. Etter at Trump tiltrådte for ett år siden, har salget økt ytterligere.
– Trump river systematisk ned den internasjonale ordenen og angriper både venner og fiender, heter det i analysen.
Les også: Donald Trumps offensive realisme 🔒
Tung gjeld og nedgraderinger
USA sliter samtidig med en raskt voksende statsgjeld. Den har passert 37 000 milliarder dollar, tilsvarende rundt 407 000 milliarder kroner. Det tilsvarer 120 prosent av landets bruttonasjonalprodukt.
Standard & Poor’s nedgraderte USA allerede i 2011. I 2023 fulgte Fitch etter og pekte på svekket politisk styring og fastlåste beslutningsprosesser. Moody’s har varslet at også de kan komme til å fjerne landets siste toppkarakter.
– Rentekostnadene kan snart bli høyere enn forsvarsutgiftene, ifølge USAs budsjettkontor.
Få trygge havner igjen
Også flere europeiske land har mistet sine toppvurderinger de siste årene. I dag er det bare noen få land som fortsatt har høyeste karakter hos alle de store byråene. Blant dem er Norge, Sveits, Danmark og Singapore.
Samtidig går utviklingen motsatt vei i flere fremvoksende økonomier. Land som India, Indonesia, Mexico og Brasil har fått bedre vurderinger, drevet av sterk vekst og bedre styring av økonomien.
Likevel finnes det få reelle alternativer til det amerikanske obligasjonsmarkedet.
– Det er fortsatt verdens største og mest likvide marked, skriver IntelliNews.
Analytikere advarer likevel om at dersom tilliten fortsetter å svekkes, kan USA få store problemer med å finansiere sin gjeld på sikt.
