Fremtidens finanssystem utvikles i et raskt tempo – nå blir også aksjer, fond og statsobligasjoner handlet på blokkjeder og handlet 24/7 døgnet rundt.
BlackRocks’ grunnlegger og administrerende direktør Larry Fink har flere ganger i intervjuer med CNBC uttrykket optimisme og fokus på det som kalles tokenisering av reelle aktiva (på engelsk Real World Assets eller RWA) som vil kunne revolusjonerene det globale finanssystemet i takt med teknologisk utvikling.
Alt kan tokeniseres. Ikke bare aksjer, obligasjoner, fond og eiendom. Alt som har en verdi eller en fremtidig verdi kan i praksis tokeniseres. Dette betyr at også en rekke finansinstrumenter som opsjoner og derivater kan tokeniseres (noe som har eksistert i noen år allerede – som Opyn eller Hegic) på blokkjeder, samt kreditt og lån. Men det er spesielt aksjer og obligasjoner som har et særlig interessant når det gjelder tokenisering, på grunn av den underliggende koblingen til selskaper eller stater, som kombineres med kryptoteknologi og smartkontrakter.
Hvis man ser bort fra såkalte NFT’er (non-fungible assets) som var preget av en veldig markedseuforisk mani blant en del kryptospekulanter i 2021 og 2022, var det likevel en volatil og tidlig form for tokenisering (av digitale bilder eller samleobjekter), men som raskt sklidde ut i mye useriøst og der mye verdier kollapset i 2021 og 2022. Det finnes sikkert noen seriøse prosjekter, men seriøse investorer har heller vendt blikket til bitcoin og tokenisering av etablerte verdipapirer.
Med RWA (Real World Assets) vil aksjer, fond, obligasjoner og andre tradisjonelle finansinstrumenter – bli lettere og raskere tilgjengelig verden rundt – takket være blokkjedeteknologi. Nok en teknologisk triumf som fulgte med oppfinnelsen av blokkjeder der Bitcoin (som første form for valuta med blokkjedeteknologi) er og forblir det digitale gullet i kjernen av fremtidens finanssystem.
Les også: BlackRock utfordrer Fed – støtter rentekutt og peker på ny økonomisk virkelighet
Fra David mot Goliat, til selv å bli en kjempe i finansverden, og nå del av hele det globale finanssystemet. Nå blir også det gamle systemet overført til det nye.
Verden omfavner blokkjedeløsninger
Hele finansverden vil med andre ord bli overført på blokkjeder – og det er ikke noe nytt heller. Det finnes allerede en rekke tradisjonelle finansinstrumenter som har brukt blokkjedeteknologi i flere år. Energihandel på strømbørser er det beste eksempelet på dette – samt et integrert smartgrid system for optimalisering av energihandel, disse systemene bruker lukkede blokkjeder og må ikke tolkes som “krypto” i den forstand.
Ikke bare vil tokenisering revolusjonere handel i tradisjonelle finansaktiva på ulike børser – men også innføre handel som aldri stopper. Dette har kommet til uttrykk hos New York børsen NYSE som har tidligere varlset om muligheten for å innføre børshandler 24/7 døgnet rundt.
Dette vil også gjøre verdensmarkedene mer tilgjengelig for folk som ikke har tid eller mulighet til å handle eksempelvis aksjer fra kl. 09:00 om morgenen til 16:20 om ettermiddagen (norske børser).
Selv om det for norske investorer er slik at det amerikanske markedet er åpent fra 15:30 – 22:00 på sommertid, vil tokenisering gjøre finansaktiva lettere og raskere tilgjengelig og åpent 24/7. Kryptobørsen Kraken har også lansert tokeniserte aksjer – opp mot 50 aksjer og ETF’er deriblant Tesla, Apple og Nvidia.
Les også: Usbekistan lanserer blokkjedebaserte statsobligasjoner – vil sikre transparent finanssystem
Det er med andre ord, mye tapt tid og verdier som kan bli hentet inn igjen med tokenisering av alle finansielle instrumenter og aktiva. Det gir mer fleksibilitet, mobilitet og demokratisering av finansverden.
Marked som er åpent døgnet rundt, vil naturligvis være gjenstand for mer svingninger og uro som følger av geopolitiske eller politiske beslutninger som vedtas rundt omkring i verden, men gjør det likevel mer tilgjengelig enn det tidligere har vært.
Demokratisering av stemmegiving
Tokenisering av spesielt aksjer kan også føre til en akselerering av demokratisering for eierskap. Ved stemmegiving for generalforsamlinger kan eiere av tokens signere sin stemmegiving som en kryptografisk transaksjon på en blokkjede, og dermed sikre raskere og bedre transparens for slike prosesser. Dette kan skje i sanntid og uten noen tredjepart som nettmeglere eller banker – en form for desentraliserte aksjer (på en måte).
Videre kan det også gjøre det enklere å flytte aksjene til andre plattformer – eller til og med til en egen digital lommebok man selv kontrollerer (utenfor en sentralisert børs eller tjeneste).
Med andre ord, egne nøkler og faktisk eierskap av midlene. Så lenge selskapet er operativt og ikke har gått konkurs eller det har skjedd en restrukturering av aksjene (slik som ved aksjespleis eller aksjesplitt) og det ikke har skjedd noe kluss med nettverket.
Les også: Har blokkjede allerede blitt SWIFT 2.0? 🔒
Tokeniserte aksjer som i bildene over, gir ikke stemmerettigheter eller utbytter og følger enn så lenge bare kursen på den underliggende aksjen. Slik at det i praksis blir syntetiske aksjer eller en form for derivater som ikke gir fullt ut eierskap, enda. Rentebærende tokens gir løpende renteutbytter, men ikke de tokeniserte aksjene.
Statsobligasjoner på blokkjeden
BlackRock har vært en tidlig initiativtaker for denne RWA revolusjonen og har selv utstedt et kryptofond (BUDIL) ment for tokeniserte kortsiktige amerikanske statsobligasjoner (OUSG) via Ondo Finance, som ble lansert i mars 2024 – der flere kryptonettverk ble lagt til i november.
Videre er disse tokeniserte aksjene dividerbar inn i mindre deler – som igjen gjør at også småsparere kan eie fraksjoner av én Nvidia aksje – i stedet for å måtte kjøpe hele aksjer.
Konklusjon
Eksponering mot tokeniserte selskap bidrar til en demokratisering av verdier og er uten tvil en del av fremtidens finanssystem – men det er fortsatt i en tidlig fase og det hviler en risiko for at disse “syntetiske aksjene” ikke følger den ekte kursen som kan minne om kollapsen som inntraff såkalte ‘algoritmiske stablecoins’ som LUNA og TerraUSD skandalen. En såkalt de-pegging eller avkobling fant sted og disse kryptovalutaene kollapset fullstendig. Et slik scenario kan være en sort svane for disse tokeniserte aksjene.
Til tross for den risikoen er det også uklart hvilke blokkjedeløsninger som faktisk vil etablere seg som den foretrukne og etablerte plattformer for slike tokeniserte RWA. De tokeniserte aksjene som er å finne på en rekke børser nå, er listet på Solana-blokkjeden, men tiden vil vise om ikke andre blokkjeder vil etableres som en som standard. Tiden vil vise, dette er bare starten.
Lov eller lobby? «Stabilvalutakrigen» bak MiCA og jakten på finansiell innflytelse 🔒
